INFORMACIÓN DE BOLSA DE LIMA PARA TOMAR EN CUENTA

En el último boletín mensual de la Bolsa de Valores de Lima se analiza la acontecido en el mes de Diciembre y en el año 2014 de esta manera:

En diciembre, los principales indicadores de cotizaciones de la BVL continuaron la tendencia bajista iniciada en el mes de agosto, influenciados esta vez por las caídas de las acciones industriales, mineras y agrarias. La negociación en Rueda de Bolsa experimentó una ligera mejora respecto a noviembre, uno de los meses con menor movimiento en los últimos años.

A inicios de mes, los mercados reaccionaron negativamente ante la inacción del Banco Central Europeo, que pospuso para el 2015 el anuncio de los estímulos monetarios que esperaban los agentes.

Posteriormente, un sólido dato de empleo en EE.UU. fortaleció al dólar, promoviendo descensos en el oro y el cobre, perjudicando de manera particular a nuestra plaza.

En la segunda semana, la vertiginosa caída de los precios del petróleo afectó de manera particular a los países desarrollados, a lo que se sumó las cifras difundidas en China que evidenciaron una desaceleración de su actividad fabril, ocasionando un recorte de posiciones de parte de los inversionistas.

A partir del día 17, la tendencia cambió como consecuencia –en primer lugar- del comunicado entregado por la FED de EE.UU. en la cual se esbozó una evaluación optimista de la economía norteamericana, así como una postura paciente en el proceso de elevar sus tasas, lo que transmitió confianza a los participantes del mercado.

Posteriormente, el reajuste que tuvo la cifra del PBI norteamericano del tercer trimestre (que fue revisada al alza desde 3.9% a 5.0%), fue tomado como una señal de que la economía de ese país había ingresado a una fase de expansión sostenida. Con esto, los índices norteamericanos establecieron nuevos récords históricos, sobrepasando en el caso del Dow Jones por primera vez el nivel de los 18,000 puntos.

En el caso de nuestro mercado, si bien fue influenciado por estos sucesos, la recuperación fue parcial. Al finalizar diciembre, el Indice General BVL cerró con una variación mensual de -2.07%, el Selectivo con -2.38%, el INCA con -0.76% y el IBGC con -1.62%. A nivel sectorial las mayores bajas se dieron en Agropecuarias (-11.9%), Industriales (-6.7%) y Mineras (-1.6%). Por el contrario, las acciones de servicios tuvieron un significativo incremento (7.0%).

Entre los valores líquidos que más subieron en el mes tenemos a LUISAI1 (18.2%), MINCORI1 (17.6%), EDELNOC1 (12.1%), EDEGELC1 (11.9%) y LUSURC1 (+9.3%). Un aspecto a destacar fue la evolución de Maple Energy. Durante la primera semana del mes la cotización de esta acción sufrió una fuerte baja (52%), debido a que la empresa anunció la incapacidad de pagar las deudas de su proyecto de etanol. Esto motivó que se suspendiera su negociación en el mercado AIM de la Bolsa de Londres y en la BVL.

Cabe destacar que el 16 de diciembre la BVL y S&P Dow Jones Indices anunciaron su alianza estratégica para el cálculo de los índices de nuestro mercado, lanzando en conjunto el nuevo S&P/BVL Peru Select, índice de capitalización ajustada por el “free float”. Este nuevo índice

medirá el rendimiento de las acciones de las empresas más grandes y liquidas, de tal manera que sea fácilmente replicable e invertible permitiendo desarrollar productos de inversión como ETF’s, Fondos Mutuos indexados, etc. En diciembre, el Peru Select descendió 0.24%.

En el plano internacional, los mercados norteamericanos cerraron en terreno negativo. Mientras que los índices de las blue chips de Wall Street tuvieron leves caídas (Dow Jones -0.03% y S&P 500 -0.4%), los índices compuestos de NYSE y NASDAQ tuvieron descensos mayores al 1%. En Europa los resultados también fueron negativos, destacando los descensos de Madrid (IBEX 35: -4.6%), París (CAC-40: -2.7%) y Londres (FTSE 100: -2.3%).

Del mismo modo, la tendencia en la región fue bajista, como fue el caso de las plazas de Buenos Aires (Merval -12.5%), Sao Paulo (Ibovespa: (-8.5%) y el MILA (S&P Mila 40: -6.3%). En Asia, si bien los mercados deTokio y Hong Kong tuvieron bajas moderadas, la excepción fue la Bolsa de Shanghai que experimentó un rally que impulsó sus cotizaciones por encima del 20%, ante la expectativa por el anuncio de un paquete de estímulos para reactivar su economía.

En cuanto a las cifras macroeconómicas del país, durante el mes el INEI difundió que el PBI se incrementó en octubre en 2.37%, tasa menor a la obtenida en setiembre (2.68%), pero mayor a la de los meses junio, julio y agosto. Los rubros que registraron los mayores crecimientos fueron

financieras y seguros; telecomunicaciones; electricidad, gas y agua; comercio y minería e hidrocarburos. Los sectores que mostraron retrocesos fueron pesca, manufactura y construcción.

La mencionada entidad también anunció que la inflación de diciembre se ubicó en 0.23%, dato que contrasta con la variación de -0.15% correspondiente a noviembre. Los grupos de consumo que sostuvieron las mayores alzas fueron cuidados y conservación de la salud; alimentos y bebidas; y transportes y comunicaciones.

ENERO - DICIEMBRE 2014

La negociación del mercado bursátil peruano mantuvo la tendencia descendente mostrada en los dos años anteriores, identificándose para este año como principal problema la pérdida de liquidez en los valores de renta variable, ante la apatía de los inversionistas que se mostraron sumamente cautos en el proceso de toma de decisiones ante el contexto externo e interno.

En cuanto al tema de rendimientos, nuestros índices de cotizaciones mostraron similar comportamiento al de los indicadores de las bolsas de mercados emergentes, los cuales se vieron afectados por el difícil entorno internacional, con constantes caídas en los precios de las materias primas y desequilibrios provocados por la incertidumbre respecto al futuro de las economías más grandes del mundo.

De manera particular, la BVL se vio afectada por la menor confianza en las expectativas de los agentes económicos respecto a la marcha de la economía y de las inversiones en el Perú, así como por el efecto pernicioso generado por el impuesto a las ganancias de capital, al

restarle competitividad frente a otros mercados.

En lo que respecta a la evolución de nuestro mercado, las primeras semanas del año fueron muy auspiciosas, con alzas generalizadas de cotizaciones y algunos días con elevados niveles de negociación, con un fuerte ascenso de las acciones mineras ligadas al oro debido a un repunte en el precio de este metal. Sin embargo, en los últimos días de enero se ingresó a una fase bajista, iniciada por la difusión de la contracción de un índice manufacturero anticipado de China, lo que

produjo preocupación y alarma.

Luego de un movimiento lateral en febrero, los temores nuevamente aparecieron en marzo ante noticias de la economía China a lo cual se sumó la inquietud generada por especulaciones respecto a que la Reserva Federal de EE.UU. estaba evaluando elevar sus tasas referenciales para el primer semestre 2015. De esta manera, el IGBVL llegó a su nivel más bajo en el año (26 de marzo), ubicándose en 14,032.78 puntos.

El panorama cambió a inicios de abril, cuando las minutas de la FED anunciaron que se esperaría un tiempo considerable antes de subir las tasas, estimulando la preferencia por activos de renta variable. En junio los mercados se vieron favorecidos por la reducción de la tasa de referencia del BCE impulsando aún más la demanda.

Posteriormente las noticias positivas para nuestra plaza estuvieron referidas al contexto nacional. En junio el Ministerio de Economía y Finanzas anunció un plan reactivador del gobierno con el objetivo de sumar arriba de 1.5% al crecimiento del PBI; mientras que en julio, la agencia Moody’s elevó la calificación crediticia de Perú de “Baa2” a “A3”.

El impulso final lo dieron a fines de agosto algunas noticias corporativas positivas de Wall Street que incrementaron la confianza e hicieron ascender al IGBVL a 17,248.57 puntos (8 de setiembre), su nivel más alto del año. Después de esa fecha, la tendencia cambió nuevamente, iniciándose un ciclo descendente que se prolongó hasta fines de año.

Entre los eventos negativos que sustentaron este comportamiento podemos señalar las renovadas preocupaciones respecto a la economía china, ante la difusión de indicadores negativos, lo que provocó una caída en las cotizaciones de los metales con el consiguiente deterioro de los precios de acciones mineras, las más representativas de nuestra bolsa.

De esta manera, el Indice General BVL finalizó el año en 14,794.32 puntos con una variación acumulada de -6.09%. Por su parte, el Indice Selectivo, el Indice Nacional de Capitalización - INCA y el Indice de Buen Gobierno Corporativo – IBGC perdieron 11.42%, 3.27 y 4.13%, respectivamente. El nuevo S&P/BVL Peru Select registró una menor volatilidad que el IGBVL, descendiendo en 0.32%.

En el balance de los índices sectoriales, las mayores bajas correspondieron a las acciones industriales (-38.6%), destacando las fuertes caídas de las acciones ligadas al sector energía (como MPLE: -97% y BPZ: -88%), Construcción (como SIDERC1: -39%) y Alimentos (como ALICORC1: -21%). También descendieron el sector agropecuario (-8.1%) y el sector diversas (-5.2%).

Por el contrario, se obtuvieron ganancias en los rubros de Servicios (+23%), Bancos (+12.3%) y Mineras (+8.8%), encontrándose entre las acciones más liquidas, y con significativos rendimientos,  Edegel (+57%), Luz del Sur (+22%), Banco de Crédito (+23%), Banco Continental (+9%), Rio Alto (+49%) y Minsur Inv. (+95%).

En el ámbito externo, sobresalieron por su rentabilidad los mercados norteamericanos, donde el Promedio Industrial Dow Jones y el S&P 500 ganaron 7.5% y 11.4%, respectivamente. En las plazas europeas los resultados fueron mixtos con leves variaciones positivas (para Frankfurt y Madrid) y negativas (para Londres y París).

En los mercados asiáticos las variaciones fueron positivas, destacando la Bolsa de Shanghai con 53%; mientras que en Latinoamérica se registraron alzas (en Buenos Aires, Santiago y México) así como retrocesos (en Sao Paulo y Colombia). A nivel global, el índice GDOW que reúne a las 150 compañías líderes del mundo subió 0.64%.

En lo que se refiere al movimiento bursátil en términos monetarios, el monto transado descendió por tercer año consecutivo, alcanzando los 5,788.3 millones de dólares. La negociación de renta ariable al contado fue la más afectada al decrecer 253 millones de dólares respecto al año anterior (-6.2%). Similar comportamiento tuvo el módulo de operaciones de reporte, cuya negociación cayó en 7.5%.

Por el contrario, el mercado de renta fija al contado experimentó un significativo repunte (+20.5%) fundamentado en el notable crecimiento que tuvo el mecanismo de negociación continua +331%), debido al fuerte incremento de la demanda por letras del tesoro (+255%) y bonos corporativos (+581%), destacando la mayor preferencia por títulos en moneda nacional.

Durante el año 2014 el número de operaciones descendió significativamente. Considerando todos los mecanismos de negociación de la BVL, estos totalizaron 161,778 operaciones, es decir, 16% menos que en el 2013 y 71% menos que en el 2007, lo que evidencia el deterioro que ha sufrido nuestro mercado en términos de liquidez.

Al 31 de diciembre del 2014, la Capitalización Bursátil de nuestro mercado alcanzó la cifra de 120,763 millones de dólares, manteniendo casi el mismo nivel que registrado al cierre del año anterior. Como es habitual, las empresas de mayor tamaño correspondieron al sector minero, que representaron en conjunto el 36% de la valorización total.

En lo que respecta al número de emisores, el año 2014 se produjo el ingreso de quince nuevas  empresas de las cuales cuatro correspondieron a emisores del Mercado Alternativo de Valores – MAV. Este es el caso de las empresas A.Jaime Rojas Representaciones Generales S.A., Tritón Trading S.A., Medrock Corporation S.A.C. y EDPYME Inversiones La Cruz S.A., las cuales inscribieron instrumentos de corto plazo para su negociación en el referido mercado. Al 31 de diciembre el número de empresas emisoras con valores inscritos ascendió a 275, lo que representa una disminución frente a las 282 empresas registradas a fines del 2013.